【广发固收】2月估值下行45bp后，哪些房企还有性价比？

核心观点
2月多数房企估值下行35bp-45bp。2月，124家样本房企中，仅北京鸿坤伟业和深圳卓越商业2家房企出现估值上行，其余122家房企平均估值下行均超过20bp。并且，房企估值下行呈现一定的集聚性，2月平均估值下行集中在35-45bp，明显高于1月的10-20bp。
2月，民企债下行幅度大于国企债，短期限地产债下行幅度相对较大。分别计算国企债和民企债估值下行的1/4分位数、中位数和3/4分位数值，民企债整体下行幅度大于国企债。公募债和私募债，二者估值下行幅度差别不大。分期限看，1年以内地产债整体估值下行幅度大于1年以上，且半年以内地产债估值下行幅度最大。
前期信用利差及分位数水平较高的民企在2月估值下行中表现较为突出。主体评级AA+及以上、估值下行前20名民企中，有16家房企2月3日信用利差分位数超过56%。其中，融侨集团、恒大地产、富力地产和阳光城 ( 点击阅读全文 )

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