平煤股份高分红规划再思考:高分红将能率先享受估值溢价!

张绪成-中泰煤炭 发布于 2020-03-03 08:45:22

投资要点
平煤股份三年高分红规划引发股价涨停,我们在上篇报告《平煤股份分红规划点评:平煤股份未来三年累计股息率至少为20%,注重煤炭股高分红投资机会》着重解读了该分红规划,而在本篇报告中,我们将对煤炭股分红对股价的刺激做进一步思考,主要观点如下:
近三年来神华、兖煤等公司特别分红方案往往引发股价短期较大上涨,上周末的平煤股份未来三年分红规划引发股票涨停,高分红逻辑能给予煤炭股多少估值溢价?从神华来看,2017年3月神华的499亿特别分红方案(按当时股价计算收益率接近20%)使得神华从3月的13元股价最高涨至2018年2月的26元。从兖州煤业来看,2019年8月31日公司公告中期特别分红49亿元,按当时股价计算收益率11.5%,公司股价从公告前8.63,最高涨至10.8后震荡回落至今9.37元,除却分红收益率不同,为何股价涨幅落后于神华特别分红公告后的涨幅?这主要是经 ( 点击阅读全文 )

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