生意逻辑决定了估值的上限

过去十年，不同的上市公司创造了不同的利润，但股价变化却不是与利润成正比的。以同花顺、万科A和五粮液这3只具有代表性的个股做一下对比，数据如下：

如果按照常规理解，利润增长得越快，股价的增速就应该越快，这3只股票基本都符合这一原理，但具体到股价和估值的增幅上，就与利润增幅有了很大的差异，可见有些东西不是单纯的数字问题。数字能算出来的东西，不是规律，而是逻辑。同花顺和万科、五粮液分属于三个不同的赛道，行业背景不一样，企业在过去十年的表现也不一样，其生意逻辑自然会有根本性的不同。
同花顺的壮大是与中国的投资市场发展直接相关的，尽管十年过去上证指数变化不大，但A股的总市值、总成交量和个股数量已经有了非常大的提升。十年之间，竞争对手起起落落，而同花顺仍然屹立不倒，这就是企业价值的体现。随着商品房投资价值的下降，股票、债券、基金、商品市场未来会继续保持快速壮大的进程，并成为 ( 点击阅读全文 )

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