约翰聂夫的低市盈率对指数投资有效吗？

文|望京博格
一、基于估值的低买高卖
网友问：
“最近科技股涨的这么厉害，是不是应该把高估值的行业指数卖出，调入低估值行业指数呢？”

望京博格：
“用反证法思考这个问题，如果依据行业估值高低的方式进行行业轮动有效的话，为什么历史上各种实盘行业轮动策略回报都不如意呢？但是，这个符合低买高卖的逻辑，可以让投资者长期持有，在证券市场但凡长期持有，收益都不一定会差，这个收益并非代表企业股价与企业盈利的比值，这个如同望京博格去超市买牛奶，不同包装不同重量的牛奶价格不一样，导致不能直接衡量谁贵谁便宜，但是我们可以根据价格除重量的方法等出每克牛奶的相对价格，这样我们就可以知道哪个牛奶便宜了。
同样，上市公司的股价不同，但是我们可以使用市盈率衡量上市公司的估值，例如工商银行的市盈率是7倍，宁德时代的市盈率是70倍，也就是说同样获得1块钱的企业盈 ( 点击阅读全文 )

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