李剑：从“赌徒”到投资名家

2010年04月03日 是如此重要，以至于我在选择股票时的思路排序是：高成长、护城河、低股价。明确地把成长性放在首位。
　　谈到成长性，我想投资者千万不要忘记世界著名基金经理彼得·林奇提出的一种著名估值公式：“一只股票的合理市盈率（合理价格）应该等于它的长期平均增长率”。低于增长率即表示它有安全空间，高于增长率即表示它有一定的价格风险。当然，运用这一公式还要避开强周期性行业，同时注意稳定的成长性。
　　简单回顾一下中国两大白酒企业近十年利润增长。从1999年到2008年，五粮液的净利润从6.49亿增长到18.11亿，利润平均递增13%。贵州茅台的净利润从2.16亿增长到37.99亿，利润平均递增39%。假如在10年前以各自合理的市盈率同时买进上述两只股票各100万元，并都持有10年，假设现在市场价格以实际增长率合理反映。那么，按照13%的平均增长率，五粮液将增长2.3 ( 点击阅读全文 )

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