中加基金闫沛贤：以持有人利益为最大己任 勤勉尽责稳行致远

中加基金固定收益部总监 闫沛贤


2019年我国债券市场走势虽一波三折，但全年依然带给投资者不错的“小牛市”的回报。展望2020年，债券投资的获利难度上升到新的台阶，存在波动进一步增大的可能性，但也仍然有着较为明显的市场机会，更加考验投资人员获取超额收益的能力。

2020年，对国内经济增长的中性判断是“上有顶下有底的窄幅走势”，对增长顶的判断来自于宏观杠杆率的高位，杠杆率进一步提升空间有限，稳杠杆是大方向，逆周期的调节政策仅托底，不会以进一步拉高杠杆率为代价大力拉抬；增长底的依据主要来自于2020年是全面建成小康社会的决胜之年，对经济增速有底线诉求。

其实自2018年开始，经济增长总量就开始呈现出低波、中枢缓慢下行的一个态势。经济增长中枢的下行，需要从一个足够长的时间维度去观察和衡量，单独一个年度内的波 ( 点击阅读全文 )

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