富国基金曹文俊：不忘初心，不负韶华

富国转型机遇基金经理 曹文俊

2019年完美收官，上证综指也稳稳地站上了3000点大关。投资者从2018年疾风骤雨般的下跌中缓过劲来，在2019年收复失地。展望2020年，我们依然对未来指数表现表示乐观，尤其2020年上半年的确定性较强。


如果将2018年的市场大跌归因为“内外双紧”引发流动性风险、估值大幅下杀，那么2019年则是流动性环境改善回补了2018年的估值下杀，实际企业盈利并未出现显著改善。2019年经济持续下行背景下，景气板块集中度较高，流动性缓解带来景气领域的估值水平的显著扩张。2020年，预计指数表现相对乐观，而行业配置结构将和2019年产生较大分化。从宏观主要矛盾切换的线索来看，2020年上半年我们将迎来难得的“内外双松”的格局。对内的放松，将从2018年的流动性环境缓解进一步演化为财政刺激总需求； ( 点击阅读全文 )

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