【投顾视点】经济下滑周期中的逆周期品种——军工板块配置价值探讨

上市军工企业经营情况分析从2019年上市公司半年报看，上半年军工行业整体业绩稳健增长，121家军工企业营业收入同比增长14.78%。其中，二季度环比增长46.95%；归母净利润同比增长28.18%。其中，二季度环比增长130.26%。且7-9月份出现淡季不淡的局面。今年部分军品生产任务非常重，增加新的生产线，加班加点完成订单。从目前情况看，整体呈现军品订单增长，回款加快的特点。收入方面，剔除资本运作后，航空装备和电子信息板块营收分别同比增长12%、19%；净利润方面，航空装备和兵器板块分别同比增长44%、17%。受军改影响较大的兵器装备板块净利润回升，武器装备交付进入正常周期。此外，财政部、国家税务总局、科技部联合发布《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》。此次研发费用抵扣加码政策覆盖所有企业，抵扣比例提升至75%。研发抵扣新规下，军工是最受益的行业之一，整体净利润提升幅度 ( 点击阅读全文 )

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