95%以上医药股都不值得投资

谁都知道贵州茅台、恒瑞医药是好公司，但为什么买的人不多？因为高涨幅、高估值、高市值，下不了手。

这个现象说明市场已经相对有效，价格实现均衡，又便宜又好货的时代远去了，价值投资变得非常别扭、难受。

趁着这段时间下跌，建仓瀚森制药，内心是不情愿的，凭什么市值高于中国生物制药？至此，传统药企四大天王恒瑞医药、中国生物制药、石药集团、瀚森制药的仓位集齐了（齐鲁制药也很强，不知为何不上市）。在低风险套利时代淡出后，我开始专注于生物医药投资，在旁人眼里高估的恒瑞，于我却是低风险，每天收盘价都不用看一眼。

如果说A股95%以上都是垃圾，可能不会有什么反对，在医药行业也是这样的。投资医药股，看PE、PB帮助不大，应该从三个方面来衡量：研发管线、现金流、商业能力。

这里借用“不可能三角”的概念，并非意在互斥，而是三者很难兼备，中国只有上 ( 点击阅读全文 )

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