中金|2020年展望: 专栏三: 从历史经验看，QE对资产价格有何影响？

专栏三：从历史经验看，QE对资产价格有何影响？
2020年全球市场与资产配置展望:“水”往“低处”流
点击下图查看

中金海外策略与资产配置———————————刘刚Kevin, CFA | 董灵燕
报告首页相关核心要点政策力度：宽松延续；“价”的二阶导数下降，关注“量”的改善。
不论从利率下行的幅度、开启宽松的广度、还是采取行动的速度，2019年都是超出预期的，这才有了股债双牛的局面。不过2020年，“价”的变化二阶导数可能边际下降，主要是由于：1）已经开启宽松的市场比例为危机以来最高；2）美联储“中周期调整”暂停（预期明年或还有一次降息）；3）一些约束可能出现（如美国政治环境、中国通胀等）。同时，预期的计入也相对充分（当前美债、美股和黄金价格计入未来一年降息0.6、2.6和2次）。
相比之下，“量”的变化和影响可能是更值得关注的 ( 点击阅读全文 )

→ 免费下载App，立即成为ETF达人