【国君军工】两船合并提升改革预期，细分龙头性价比较高--2019年第49周周报

国君军工团队：彭磊/邱日尧/滕光耀/杨宇

本文核心结论与投资要点
摘要：基本面向好，改革升温，首选细分龙头；彩虹-5无人机摘金，关注无人机军贸发展；中国船舶集团有限公司成立，改革预期持续升温。
基本面向好，改革升温，首选细分龙头。本周上证综指下跌0.46%，创业板下跌0.89%，国防军工指数下跌0.73%，跑输大盘0.27个百分点，排名第21/29。基本面上，国防投入持续增加叠加军改影响消除带来的装备费执行率提升，预计未来两年行业增速有望超过20%，具备较强的抗经济周期属性，首选细分领域龙头。改革层面，11月26日，中国船舶集团有限公司成立大会在京举行，提升军工改革预期，建议关注军工资产证券化和军品定价改革，前者首选信息化类标的，后者首选主机厂。估值方面，部分军工龙头标的持续调整，估值降至历史低位，具备较高的配置性价比。
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