公司的盈利能力、成长性与内在价值

成长的价值在哪里？
　　为了便于说明问题，假设某企业期初每股净资产为1元、ROE为20%，市净率为1且长期保持不变，即股价始终等于每股净资产。则第一年该股票的每股收益为0.2元，一年后其每股净资产为1.2元。根据利润分配方案的不同，我们假设两种情形：　　其一、利润全部以现金分红方式分配给股东，每股分红0.2元，分红后每股净资产仍为1元，当市净率为1时，股价仍为1元，现金红利全部由股东用于再投资(不考虑税费)、以1元的价格买入该股票，则投资者的股票数量增加20%；由于净资产不变，在ROE保持20%的情况下，下一年其每股收益保持不变，仍为0.2元，其成长性为0；　　其二、利润不分配，全部作为留存收益，由企业用于再投资；由于净资产由1元增加至1.2元，在ROE保持为20%的情况下，下一年其每股收益也增加20%，为0.24元，其增长率为20%；　　在第一种情形下，企业的成长性为0。1 ( 点击阅读全文 )

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