取消关税利空债券，但不改中长期上行趋势

11月以来，国债期货波动幅度之大，成为市场聚焦点，短期影响国债期货大幅波动的原因集中在，宏观经济数据不及预期，猪肉推升通胀预期，美联储年内第三次降息，中国央行下调MLF利率水平5个基点。利多因素偏多的情况下，周三周四债市走势低迷，当前盘面已经全部反映市场消息，间歇性回落不必造成投资者恐慌。受宏观经济下行、全球经济低迷等因素影响，宽松货币政策持续，全球利率中枢下移，预计到明年一季度，债券市场仍处于上行区间；短期受消息面影响，虽然中美贸易谈判进展对市场的冲击力度有所减小，但是取消部分关税属于重大利好消息，消退投资者避险情绪，债市短期承压。 宏观经济下行趋势短期不变，支撑债市慢牛上周国内公布10月PMI数据，低于市场预期，同比增长49.3%，其中生产和需求指数双双下滑。经济增长方面，四季度无论是地产数据还是财政支出，都会有明显的放缓，从而继续压制经济增长。中短期来看，债市的主逻辑还是要回归到经济 ( 点击阅读全文 )

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