被金融裹挟的房地产

从实现房地产调控的政策目标上来讲，一个可供参考的方式是从约束房地产的金融属性着手
（房地产已经成为加杠杆和信贷滚雪球式增长的重要

文 | 邵宇 陈达飞
房价上涨的最重要原因就是房价上涨本身，金融周期的形成在很大程度上源于房地产的抵押品属性。信用货币时代，债务杠杆引发的金融危机，部分反映的是对国家信用透支的一种出清。
债务杠杆的不断积累和金融危机的频繁发生，背后实际上反映的是国家信用的透支。一者表现为信用货币体系下，政府开支在本质上是软约束的（现代货币理论，MMT）；二者表现为政府所承担的各种隐性担保的角色，如央行的“最后贷款人”角色。
大萧条被伯南克称为“宏观经济学的圣杯”。据笔者的理解，不仅是因为它孕育了宏观经济学，还因为它引起了经济周期的结构性变化和经济分析范式的转变。
大萧条之前，在金本位制的约束下，经济的金融化和杠杆化程度较低， ( 点击阅读全文 )

→ 免费下载App，立即成为ETF达人