钱从哪来？如何影响经济和资产价格？——货币创造之理论篇

文 恒大研究院 任泽平 方思元 甘源 刘宸
杨薛融对本文亦有贡献
导读
货币政策工具是源头，货币政策传导机制是渠道，货币及信用创造的结果最终影响实体经济变量，调节实体经济运行。此前我们在“宽货币到宽信用”系列研究中，主要探究了第二层，即五大货币政策传导机制的效果，而第三层的货币与信用创造如何影响实体经济变量，与实体经济变量的关系又出现了怎样的变化？
本系列报告旨在通过三篇报告，分别阐述货币创造的基础理论、国际经验和中国实践，以期全面梳理货币创造的周期性问题。本篇为系列报告第一篇。 摘要
货币创造从商品货币时代逐步发展到信用货币时代，总结学界对于货币创造的理论研究，可以将信用货币时代下的货币创造分为三个层次：第一层是央行的基础货币创造，是货币及信用创造的源头，央行通过货币政策工具调节基础货币，实现对于广义货币创造的调控，主要制约因素取决 ( 点击阅读全文 )

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