没有增长的股票值多少钱？（1932）

一个股票的估值就体现在PE上，市场上一些股票只有3倍5倍PE，另一些股票则是30倍50倍PE，甚至300倍500倍3000倍5000倍也不罕见，如果当年利润为0为负，PE就有无限的想象空间。
关于一个股票的PE，市场上有多种估测，最著名的是PEG，即PE与G（成长性）成正比，未来几年能够达到30%复合增长，那么30倍PE（PEG=1）就是合适或者合理的。
但是如果一个公司已经足够成熟稳定，不再有成长或者只有很低速的增长率（比如2%），那它的合理PE应该是多少？是0或者2？
显然PEG对大秦铁路或者长江电力这种核心资产基本固定，每年收益也基本确定的公司是不适用的，这种情形很适合用我之前在分析银行股时引用的一个估算公式，合理PE=分红率/（贴现率-永续增长率）。
也许你会质疑，难道不分红的公司就没有价值吗？巴菲特的公司怎么看？
毫无疑问，我是认同“永远不分 ( 点击阅读全文 )

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