连续15年战胜标普的公募大神：比尔.米勒的投资框架与理念

文 | 朱昂。如果再把时间拉长，ValueTrust的优势就更大。1991到2005年的十五年，比尔.米勒的ValueTrust年化收益率是14.6%，平均每年战胜标普 3.67%。当然，这个数据也暗示了另一个重要信息：比尔.米勒其实在2000到2005年收益率就很普通了，虽然战胜了标普，但年化收益率并不高。他主要的累计收益，都是在1990到1999这一段超级大牛市中完成的。

作为一只Morningstar五星基金，下面是Morningstar对其从1994到2007年的统计。这张图可能不是太清楚，我简单罗列一些重要的数据。其实从滑铁卢2008年之前的几年，比尔.米勒的业绩就已经出现下滑。虽然2005年还是小幅战胜标普，但是把2005到2007年业绩放在一起，比尔.米勒的收益率是跑输标普1.21%，跑输罗素2.33%，在基金经理排名中，只有82%的分位。从1994到2 ( 点击阅读全文 )

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