【 RFS 论文速递】沉默是金？强制性信息披露的实际效果

这是“金融学前沿论文速递”第828篇推送选文:朱思源 审稿:汪斌 终审:邓鸣茂 编辑:海婷婷仅用于学术交流，原文版权归原作者和原发刊所有
原刊和作者：The Review of Financial Studies 2019年6月Sudarshan Jayaraman(University of Rochester)Joanna Shuang Wu(University of Rochester)

摘要
强制性信息披露有收益，但也有成本。一种成本与管理者学习有关：信息披露阻止了知情交易，会使管理者观察价格来获取决策信息的能力降低。本文利用美国的强制性披露细分报告事件，发现投资—托宾 Q 敏感性下降，表明监管后的投资效率降低。与管理者学习假设一致，较低的敏感性集中在知情交易更多、融资约束更少的公司。而受约束公司的投资—托宾 Q 敏感 ( 点击阅读全文 )

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