基本面仍有压力，关注季报期结构性机会 | 公募基金9月回顾及10月展望

摘要偏股型基金投资策略：9月份不同行业分化较大，电子、通信和计算机等TMT板块表现远强于国防军工和农林牧渔等板块。从估值角度看，当前沪深300PE(TTM)在11.90倍，中证500PE(TTM)在24.33倍，均处于历史中位数以下水平，下行空间有限。随着A股将在十月进入财报密集披露期，预计10月的三季报大概率仍将在总量上体现出营收增速回落、盈利能力下滑的衰退期特征，但是结构上会出现一些亮点。市场将重回基本面主导的格局。综合看，我们认为虽然市场由于在节前有所调整，短期格局可能有所震荡，但中长期仍不改配置权益类资产的逻辑。建议客户重点关注“个股精选”产品。
债券型基金投资策略：当前工业企业经营情况尚平稳，企业仍处于库存去化周期，盈利水平虽不至于出现大幅下跌，但由于总需求偏弱，在基本面的约束下，短期内要实现明显回升难度亦较大。随着逆周期调节措施不断出台，加上通胀预期及中美贸易摩擦扰动，债 ( 点击阅读全文 )

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