科技独角兽估值有哪些猫腻？

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独角兽的意思，是估值超过10亿美元的未上市公司。在VC投资领域，找到未来的独角兽，是广大投资者和基金经理梦寐以求的目标。毫不夸张的说，独角兽的独特魅力，是吸引广大投资者热衷于进行风险投资的最重要原因之一。但问题在于，看似美丽的风景线，背后也有很多容易让人上当的陷阱。
在研究人员Gornall和Strebulaev最新撰写的研究论文（Gornall and Strebulaev, 2019）中，他们举了一个非常典型的例子，值得我在这里和大家分享一下，理解独角兽公司估值背后的来龙去脉。
我们这里要举的例子，是美国一家名叫Square的科技公司。该公司成立于2009年，主营业务是移动支付。基于Square提供的移动读卡器，配合智能手机，用户可以通过APP匹配刷卡消费，便于消费者和商家完成付款和收款，并保存相应的消费信息。
2014年10月， ( 点击阅读全文 )

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