指数历史收益来源分析 与 预期收益排名 2019-10-11

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指数收益分析核心思想
指数收益 约等于 利润涨幅 + 股息率 + PE涨幅。
稳健的指数收益，应该由 利润+股息 推动，而不是来自PE提升。
PE与长期利润增长紧密相关，高利润增速才能高PE。如果利润增速较高而PE较低，则PE有潜在上升空间。
参考阅读：价值投资的数学原理。
预期收益计算方法
假设 当前利润增速 = 过去5年平均“利润增速+股息”。
任何公司无法长期高速增长，假设利润涨幅逐年下降，10年后降为2%，永续增长。
基于现金流折现法，已知利润增速，即可计算出当前PE隐含的“预期年化收益%”。
参考阅读：基于PE和利润增速，计算年化收益率。
主要争议
计算时，“基于历史数据计算出当前利润涨幅，并假定利润涨幅逐年降低”，这个假设争议极大：
有些投资者认为 消费、医药、 ( 点击阅读全文 )

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