【非银】3季报业绩预计平稳，开门红改善的驱动力加强，保险股迎来向上时机

※ 投资要点：
1）保险方面，10月保险股的关注重点转向3季报及明年开门红，我们预计上市公司3季度业绩表现平稳（由于股市同比平稳、750日均线处于上行区间、税收新政下实际税率同比下降），2020年开门红整体业绩同比或有改善（主要由于储蓄型产品吸引力提升、开门红时间提前等）。利率方面，通胀压力上升、短期内经济预期好转、地方债扩容等使得短期内长端利率预期可能好转。同时，4季度保险股或将开启“估值切换”行情。2）券商方面，四季度证券行业政策仍有改善空间，这对于估值有着积极的影响，关注三季度券商业绩大幅改善。

※ 非银重点推荐：
中国太保、中国人保H、中国平安、中国财险；中信证券、海通证券、国泰君安。

※ 保险：10月保险股的关注重点转向3季报及明年开门红，我们预计上市公司3季度业绩表现平稳，2020年开门红整体业绩同比或有改善，保险股迎来向上时机。 ( 点击阅读全文 )

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