国庆外盘震荡之源：衰退疑云重现

报告摘要● 港股策略周论：国庆外盘震荡源于何因？国庆期间美欧股市先抑后扬，波动加剧，美欧股市走势受哪些因素影响，Q4海外市场与港股是否再现高波动？本期策论我们就此进行剖析。经济基本面、宽松预期、风险事件共同影响美欧股市走势。10月1、2日美欧经济数据不及预期，市场对经济衰退的担忧加剧，股市大幅下跌；但随后市场对货币宽松的预期明显升温，推动市场反弹。此外，国庆期间海外风险事件密集，其中美欧贸易摩擦升级对欧股形成明显拖累。宽松对估值提升有限，叠加基本面的担忧，美股波动率或将上行：第一，标普500指数最新Forward PE高于历史均值+1倍标准差上限，市场对联储降息已有较充分预期，宽松政策对美股进一步的刺激空间有限。第二，美国8月核心PCE增速回升至1.77%，或掣肘联储宽松操作。第三，宏观需求放缓传导至消费端，Q4美国居民消费或面临增长压力。市场策略：纵有内外逆风，然港股价值回归终有时。假期 ( 点击阅读全文 )

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