科技兴国之电子行业：自主可控硬件基石，本土突破正在加速

5G终端与应用渗透有望加速，坚守高业绩确定性细分领域
在创新初期即19年，我们判断行业整体估值有望见底回升，其后则进入量价齐升驱动的业绩释放期。从细分行业投资时钟来看，2018-2019年5G无线侧率先布局，2019年进入5G智能手机及终端迭代元年，预计2020-2023 年将开启新一轮换机潮。我们认为在各方加速推进背景下，各手机品牌5G机型有望加快上市，并在明年下半年进入放量期，2020年渗透率望达10-20%，3年CAGR超过200%。1）对于5G基建，我们推荐关注5G升级驱动量价齐升的细分领域，包括新型天线、射频前端、高频高速材料/PCB、3D-sensing等。2）对于5G应用，我们看好高清大屏、VR/AR、智能汽车、物联网等核心应用，重点看好高密度LED、柔性显示、光学、汽车半导体等细分方向。半导体景气度有望见底反弹，5G创新带动换机和创新增量5G设备逐渐在多个国家商用，华 ( 点击阅读全文 )

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