李迅雷：为何小企业逆袭越来越难

与总市值的对数，用固定效应模型对面板数据进行回归，汇总成上述结果。这种强者恒强的现象在食品饮料行业非常明显，头部企业盈利能力不断上升，但尾部企业相对波动。我们按照今年年中时候的总市值划分了头部和尾部各20%的企业，计算这部分企业在各时间段内的平均毛利率，食品饮料行业中的头部企业毛利率不仅高于尾部企业，而且还在持续上升。而尾部企业毛利率不仅处于相对低位，近几年甚至还在不断走弱。
而整合程度较大的餐饮旅游行业也是如此，头部和尾部企业盈利能力表现出明显的差异。2017年餐饮旅游业头部企业的毛利率仍在上升，而尾部企业毛利率快速掉落，行业整合过程中，盈利能力也在明显分化。
除了消费板块以外，周期类和成长类板块也是如此。以煤炭行业和计算机行业为例，行业内的头部企业毛利率均值也是高于尾部企业的。其实，除了盈利能力的差异以外，龙头的业绩表现也更加稳健。在本文展示 ( 点击阅读全文 )

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