【会员观市】美元利率市场分析：通货膨胀
CFETSFX 发布于 2019-09-25 17:31:14
中国银行全球市场部 张笑梅
不同期限国债收益的影响因素有所不同。一般而言，以3个月期限为代表的短期国债收益率主要受到联邦基金拆借利率的影响；以2年期为代表的中期债券收益率则在短期利率基础上附加了期限溢价和货币政策预期，例如2Y-3M利差与美联储降息预期（反映在期货市场）之间存在明显的负相关关系；而以10年期为代表的长期国债收益率则在短期利率、期限溢价和近期货币政策预期之外，还包含了对未来的通货膨胀预期。本次专题将集中对影响长期国债收益率的重要因素——通货膨胀进行分析。
一、通货膨胀的衡量在一个经济体中，当大多数商品和劳务价格连续在一段时间内上涨时，宏观经济学就称这个经济体经历着通货膨胀。通货膨胀是一种普遍存在的现象，用来衡量美国通货膨胀的常用指标包括消费者价格指数（CPI）、生产者价格指数（PPI）和个人消费支出物价指数（PCE物价指数）。1、各通胀指标对比（1）CPI与 PP ( 点击阅读全文 )
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不同期限国债收益的影响因素有所不同。一般而言，以3个月期限为代表的短期国债收益率主要受到联邦基金拆借利率的影响；以2年期为代表的中期债券收益率则在短期利率基础上附加了期限溢价和货币政策预期，例如2Y-3M利差与美联储降息预期（反映在期货市场）之间存在明显的负相关关系；而以10年期为代表的长期国债收益率则在短期利率、期限溢价和近期货币政策预期之外，还包含了对未来的通货膨胀预期。本次专题将集中对影响长期国债收益率的重要因素——通货膨胀进行分析。
一、通货膨胀的衡量在一个经济体中，当大多数商品和劳务价格连续在一段时间内上涨时，宏观经济学就称这个经济体经历着通货膨胀。通货膨胀是一种普遍存在的现象，用来衡量美国通货膨胀的常用指标包括消费者价格指数（CPI）、生产者价格指数（PPI）和个人消费支出物价指数（PCE物价指数）。1、各通胀指标对比（1）CPI与 PP ( 点击阅读全文 )
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