中国股市要迎来第三次大牛吗？

文/钟伟（北京师范大学金融研究中心主任）
股市在本质上是不可预测的，根源在于企业的成长性、政策的摇摆性和经济的周期性都难以预测。

因此，这个小文讨论的A股有否第三次牛市，大致仅属于猜测而非预测。只宜姑妄视之，一笑而过。

1第一次牛市深度改革后的整体牛

中国A股的第一次牛市，是从2005年2季度到2007年3季度，其特点是指数从不足1000点大涨逾6000点，整整上涨了6倍有余！


何以致之？
此次牛市的经济基础扎实。
1998－2003年，中国国有企业经历了艰难的转型，较为典型是国企脱困攻坚战。2001－2005年，中国银行体系也有了脱胎换骨的变化，较为典型的是国有银行“只许成功、不许失败”的改制上市。因此大致可判定，股市在牛市之前，无论实体经济还是金融体系，都有了较为充分的风险释放和市场化重塑的持续深度改革。 ( 点击阅读全文 )

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