【中金固收】四季度经济会低位回升还是依旧疲弱？

四季度经济会低位回升还是依旧疲弱？
今年经济形势在总体偏弱的环境下，呈现一波三折的变动。经历了去年四季度的下行，年初市场预期比较悲观，但一季度地方债发行前置，财政支出加快，经济数据在3月份明显回升，但二季度贸易摩擦升温，加上银行破刚兑事件，经济再度面临压力。三季度以来，贸易摩擦继续升温，加上房地产调控日渐趋严，经济依旧面临压力。但从我们的市场调查来看，由于去年四季度经济和股市下行较快，存在低基数效应，加上政府的一些托底经济政策陆续出台，市场总体对四季度经济是抱有希望，认为经历了三季度的下行后，四季度经济可能会低位回升。鉴于各类资产对经济数据在边际上的走向都比较敏感，尤其是近期海外债市和黄金等避险资产出现回调，也导致市场对经济前景的分歧加大。为此，我们认为有必要对四季度经济走势进行分析，到底去年四季度的低基数效应是否有可能推动四季度经济数据的改善。
地产调控仍是核心关 ( 点击阅读全文 )

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