睿智投资｜中国奥园 (3883 HK) - 强劲销售支持业绩增长

概要。奥园在上半年录得75％核心盈利增长至20.3亿元 (人民币，下同)。今年首七个月，公司实现合同销售额603亿元，同比增长30％，达到销售目标1,141亿元的53％。我们将目标价从13.00港元上调至14.30港元。维持买入。
上半年核心盈利增长75％。奥园分别于2017年和2018年实现78％和100％的合同销售增长。受益于之前快速增长的合同销售额于2019上半年逐步结转，房地产开发收入增长73％至224亿元。与2018上半年相比，毛利率略微上升1.2个百分点至29.8％，但低于2018财年的31.1%。核心净利润增长75％至20.3亿元，核心净利润率为8.6％。
今年首七个月达成率53％。2019上半年，公司合同销售额达到536亿元，销售面积532万平，分别同比增长33％和35％，对应平均售价10,080元/平。华南地区仍是奥园的核心市场，上半年贡献228亿元， ( 点击阅读全文 )

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