自上而下还是自下而上？

有人问我选择投资标的时，应该是先看行业在选公司还是只看公司好不好再考虑其行业前景？我觉得没有特别大的意义，朝阳的好行业中也有垃圾公司，而夕阳的垃圾行业中也会诞生优秀的企业。比如服装鞋帽行业如此不景气，大量上市公司业绩下滑，但江南布衣依然亮眼，李宁、安踏这些就更别说了；再比如白酒行业其实整体是大幅下滑的（随着劳动力人口的不断减少以及下一代人的喝酒习惯的改变），但上市的一线白酒企业业绩却非常好。
我个人是不太喜欢在朝阳行业中寻找最优秀的龙头企业，因为这些企业不仅估值很高，同时市场追捧度也很高，任何正面负面的信息都被挖的清清楚楚，很难有错误定价出现。所以我更偏好：
1）夕阳行业中的沙漠之花，例如我曾经投资过的纺织股鲁泰、申洲国际。；
2）困境反转类型，在优秀企业陷入阶段困境时投资。企业的经营是有波动的，或是自身的经营决策的错误，或是市场偏好的转变，或是政策的阶段打压，例 ( 点击阅读全文 )

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