ETF专栏《指数股(ETF)讲堂》第五十期：指数基金是实现价值投资的有效工具

近几年，A股市场出现了一种流派——价值投资派，不少人声称自己是价值投资者，价值投资或多或少成为一种深入人心的理念。其实最早将价值投资这个名词带入公众视野的是沃伦.巴菲特。
巴菲特的价值投资理念源于其老师格雷厄姆，他喜欢股价远低于净资产的股票，即所谓的“烟蒂股”。巴菲特在继承老师格雷厄姆理念的同时，做了巨大的创新。他认为不一定要买入价格在净资产之下的股票，只要公司足够优秀且价格合理就值得投资。巴菲特投资的成功，吸引了一批又一批追随者效仿。
然而对于普通投资人来说，“好公司+价格合理”是一个比较空洞的概念，公司的优良质地和合理估值一般都很难兼得，那么两者之间该如何平衡？通常高ROE(净资产收益率)的股票一般会伴随着高PB(市净率)，那投资这些股票是否是价值投资？这些问题其实一直都没有标准答案。
解读历史回测数据可以发现，表现较好的股票，其ROE普遍较高，可持续性强。但 ( 点击阅读全文 )

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