【天风非银】8月券商业绩环比-6%，利好政策将提升券商估值

摘要
投资要点：受自营、投行回落影响，上市券商业绩环比-6%（调整后）。18年的低基数以及政策边际改善将驱动相关业务复苏。推动资本市场改革政策和流动性宽松是应对宏观压力的一大抓手，继续推荐龙头券商。
上市券商业绩环比-6%，归因于自营及投行业务收入回落。我们统计范围内的32上市券商8月营收183亿元，与上月基本持平，同比+109%；实现净利润76亿元，同比+299%，环比+17%。国泰君安8月收到子公司分红15.3亿，扣除该影响后，32家上市券商净利润环比下降6%。上市券商1-8月累计实现营收1548亿元，同比+32%；累计实现净利润618亿元，同比+45%。8月业绩同比大幅增长，主要是因为去年同期低基数，18年8月多家证券公司出现亏损，预计19年8月自营业务、经纪业务、投行业务均同比大幅改善。截至8月末上市券商净资产13217亿元，较去年末+4.6%。
头部券商业绩 ( 点击阅读全文 )

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