国常会是新一轮宽松的开始吗？——江海证券债市日评2019-9-4

主要内容：


一、利率债投资策略：与其说此次国常会可能开启新一轮货币政策宽松，倒不如说此次国常会宣告了新一轮稳增长政策发力期的到来，货币政策和财政政策的力度越大，经济的企稳甚至回暖也有望更快到来，因此如果央行短期内真的降准或者调降公开市场利率，对于交易盘而言确实可以顺势而为追逐交易机会，但对于配置盘而言，利率的下行将是难得的调整持仓的机会，低利率环境下顺势卖出持仓的低利率老券，逐步降低久期和杠杆将是更为稳妥的选择。


国常会是新一轮宽松的开始吗？今日国务院常务会议部署精准施策加大力度做好“六稳”工作；确定加快地方政府专项债券发行使用的措施，带动有效投资支持补短板扩内需。我们认为此次国常会释放了以下几点政策信号值得关注：

首先，宽信用才是货币政策目标，重要的是目标而非工具。此次国常会新闻稿中，市场普遍更为关注有关降准的措辞，因此夜 ( 点击阅读全文 )

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