地方债政策加码，8月经济数据略有改善——江海证券债市日评2019-9-3

主要内容：


一、利率债投资策略：近期债券市场悲观情绪浓厚，市场对利多因素表现相对钝化，而对利空因素表现更为敏感，晚间提前下达部分明年地方债务限额的消息一出，利率迅速上行。8月经济数据大概率不会出现7月全面回落的情形，结构性有所改善，若下周经济数据不及预期，那么当前利率低点的情况下，利率下行是极好的减仓机会，若数据符合预期或超预期，那么利率上行则是大概率事件。

第一，8月经济数据怎么看？下周开始经济数据将陆续公布，为此我们对数据进行预测，具体而言：

工业方面，从高频数据来看，8月6大发电集团日均耗煤量同比大幅回升11.6个百分点至-2.2%，全国高炉开工率环比提升2.7%，同比回升2.6%，表明生产较上月有所加速。综合来看，工业生产仍在扩张区间，预计8月工业增加值会有所回升，但由于去年基数并不低，我们倾向于认为7月工业增加值同比小幅回 ( 点击阅读全文 )

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