胆小鬼游戏：日韩贸易战背后的政经角力与投资机遇

日韩两国“互相拉黑”，双方僵持不下的背后，是经济上的双输格局和政治上的精明算计。我们认为，日韩关系紧张在短期之内无法得到有效的缓解，甚至仍可能向对抗加剧的情形发展。这可能导致韩国经济在短期内遭遇困境，并对日本、台湾、越南、菲律宾等东亚经济体造成负面冲击。从长期来看，随着“关键产品”出口限制等制裁手段被广泛应用，越来越多的经济体将寻求更加“自主可控”的发展战略，不利于全球产业链的深入融合，无异于开全球化的倒车。由于日韩两国在半导体领域的特殊地位，加上这次日本对韩国的制裁主要集中于半导体领域，日韩经贸冲突还可能引发全球半导体供应链的短时间混乱。而韩国寻求对日本产品替代的努力，将帮助部分中国相关公司进一步的发展。

作者: 安信证券 陈果、彭玮骏、夏凡捷

投资要点■相互“拉黑”之后，日韩对决步入中场日韩两国“互相拉黑”，双方僵持不下 ( 点击阅读全文 )

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