一场规模超过中国GDP的庞氏骗局，正在全球上演……

如果说，当前的全球金融市场，有什么庞氏骗局正在盛大演出的话——毫无疑问，是负收益率债券！截止上周三（8月15日），全球负收益率债券总规模已超过16万亿美元。先来解释一下什么是负收益率债券，为什么我说负收益率债券就是庞氏骗局：一般而言，债券最初发行的时候，其名义收益率是固定的（比方面值100元的债券，其年息5%，这个5%就是名义收益率），但通常大家所说的收益率，是指债券“到期收益率”——按照市场上的债券价格，反过来计算的债券到期之后的收益率。举个栗子，某十年期国债，面值100元，票面利率5%，当前市场价格96元，还有8年到期，那么，到期收益率=[5+（100-96）/8]/96=5.73%。进一步地，如果这张债券当前市场价格为150元，那么到期收益率=[5+（100-150）/8]/150=-0.83%。是不是就出现了负收益率？（关于债券收益率的基础知识，参见“先搞懂债券收益率，然后再来谈投 ( 点击阅读全文 )

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