【专题研究】短受扰动，长看内功—美股波动对A股市场的影响

作者研究员：居盼盼 / 招商银行资产管理研究员：裴婉嫕 / 招商银行资产管理

报告要点★ 美国经济景气下行，美股波动或将加剧7月底美联储降息并停止缩表，市场对美国衰退预期升温。美国长短端利率一度倒挂，历史经验来看，利率倒挂对美国衰退的指示作用显著。短期内美国经济数据仍较为强劲，失业率持续维持低位，预计年内衰退概率不大；但后续美国经济将处于景气下行阶段，美股面临波动加剧或者回调的风险。
★ 经济走势是决定股市相关性的核心因素长期而言， 股市是经济的晴雨表。美国股市领先经济约 2 个季度，而 A 股领先中国经济约 2 个月。中美两国经济相对走势是决定美股与A股相关性的核心因素。当中美经济共振时，A 股与美股的走势相关性加强；而经济背离时， A 股与美股往往行情分化， 市场走势与自身经济整体基本保持一致。
★ 短期通过情绪传导和流动性变化影响 ( 点击阅读全文 )

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