守株待兔，增配高股息

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报告摘要股息溢价高位叠加利率下行，是高股息策略胜出的绝佳组合高股息策略往往在弱市环境、股息溢价率处高位，且利率下行周期中表现突出。高股息策略是经典的高收益稳健型策略之一，该策略胜出的本质在于股市的确定性收益有相对吸引力。而这取决于股息率相对无风险收益率的高低，以及对后续利率环境的判断。较高的股息溢价率意味着即期锁定高超额回报，而无风险收益率的下行会进一步增厚相对收益，在弱市环境下会抬升高股息的稀缺性。回溯历史，此逻辑亦多有验证。高股息策略配置良机：股息溢价再创新高，利率周期下行当前，市场仍待盈利风险消化和外围扰动退潮，入局稍缓，结构为上。短期，指数仍处弱势行情，下行风险尚未消退，而上行动力不足。前者源自中报顺周期板块的盈利消化，以及外围扰动的实质性消退。后者尚需信息催化，政策再平衡仍需等待。结构调整正当时，高股息策略选择较 ( 点击阅读全文 )

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