6张图看清美国债收益率倒挂的投资机会(附股)

8月14日，美国10年期和2年期国债收益率盘中倒挂，市场对美国经济陷入衰退的担忧升温，VIX恐慌指数快速上升，美股大跌、黄金续涨。今天我们结合机构的深度报告了解一下美国债倒挂的表与里。
美债期限利差倒挂，通常反映市场对美国经济前景的担忧（图 1）。
短端美债收益率通常受货币政策影响更大，利率弹性较小；长端美债收益率与经济表现相关度更大，利率弹性也更大。因此美债期限利差走势通常反映市场对未来经济的预期，当期限利差倒挂也表明投资者对美国经济前景较为悲观。换言之，期限利差是市场预期的结果，并非引发经济衰退的原因。
2.本次10Y-2Y美债收益率倒挂，除基本面因素外，很大程度上受贸易摩擦升级影响（图 3）。
历史经验显示，美联储实施紧缩货币政策时期， 以及美国经济进入周期尾端后，美债期限利差趋于持续收窄。但过去几个月以来，10Y美债收益率快速下行的拐点往往发生在贸易 ( 点击阅读全文 )

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