【天风Morning Call】晨会集萃20190815

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【宏观】8月大类资产配置。股票配置建议适度做多，仓位建议60%，消息面利空充分发酵后，预计反弹仍以基本面和政策面为主线，创业板和上证50的反弹幅度高于中证500。市场整体风格正在从核心资产向科技成长迁移，过程存在反复。8月以业绩为主线，重点跟踪业绩见底或向上的行业。内外因素对债市尚不构成利空，但货币政策暂时以结构性为主，月内降准降息概率较低，8月10年国债收益率可能以3.0为中枢做平台延伸，突破平台向下可能需要货币宽松和避险情绪的催化。债券配置建议中性，仓位20%，中短久期，结构以利率债和高等级信用债为主。螺纹短期可能继续下探，底部由环保限产对产能约束的效果决定。如果风险资产反弹，螺纹钢和铁矿石可能还会有阶段性反弹。预计油价跌幅有限，如果全球风险资产反弹，可能突破7月中旬的高点。黄金存在中长期向上逻辑。1500美元可能是黄金 ( 点击阅读全文 )

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