太平洋证券：各行业周观点8月12日

01宏观团队
央行三季度货币政策展望稳健，“以我为主”的稳增长恐“力不从心”。央行周五发布二季度货币政策执行报告。对于下一阶段工作的部署，总体来看有四点感受，其一，央行二季度报告与一季度报告的部署总体变化不大，这在下半年经济下行压力加大的情况下，反而应是最大的担忧。或许央行的考量是“且行且变”，这有待进一步观察。其二，上半年需求侧稳增长已开始跨向供给侧及高质量发展补短板，定调发生了变化。其三，具体扶持事项在收缩，下半年“集中有限力量办大事”强于“多点出击”。其四，防风险已到了主动出击的时候，需留意对金融环境的冲击。从二季度货币政策报告的具体表述变化来看，总基调上，首先，适时适度的逆周期调节由“实施”变为“进行”，“进行”的表述较“实施”更具持续性，表明央行的逆周期预调微调运用将“常态化”，频率提升，力度下降。其次，不搞“大水漫灌”的“同时”删除了“保持流动性合理充裕”。结合货币供给 ( 点击阅读全文 )

→ 免费下载App，立即成为ETF达人