【华创固收|周冠南团队】首提中期政策利率，价格型工具会怎么用？——2019年Q2货币政策执行报告点评20190811

首席分析师：周冠南，SAC：S0360517090002联系人：梁伟超，SAC：S0360519070002
摘要1、对国内外形势判断：下行压力加大，关注通胀下行风险。 首先，对于经济下行压力的判断措辞程度更加强化；其次，世界经济形势的判断除强调错综复杂之外，也关注全球经济增长动力和政策环境变化；再次，对于国内经济形势的判断中，特别提到投资的潜在压力；此外，对于物价形势仍然维持“总体较为稳定，不确定因素有所增加”，但关注点从食品价格的上行转移至工业品价格的下行。 2、关注两个利率：货币市场利率稳定，贷款实际利率下行。第一，对于资金利率中枢而言，二季度未提及对于资金利率中枢的描述，继续强调“货币市场利率平稳运行”。目前来看2.6%以下附近的资金利率中枢水平仍较为稳定，或是7D资金利率加权价格的波动中枢；第二，二季度实际贷款利率边际下行，风险溢价压缩，但“降成本”尚未完成。从逻 ( 点击阅读全文 )

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