A股市场爆雷最多的一年，价格一涨再涨的涪陵榨菜、东阿阿胶股价跳水，它们为什么做不了贵州茅台？

本文刊载于《三联生活周刊》2019年第32期，原文标题《榨菜、阿胶和茅台》
文 邢海洋
A股市场上，这是爆雷最多的一年。除了欺诈、投资失败、商业周期等因素，连大消费概念中的细分龙头也纷纷触雷，榨菜和阿胶就是其中两种。没有茅台的命，却渴望着茅台的身价，东阿阿胶和涪陵榨菜均遭遇了滑铁卢。
榨菜本是消费降级的代表性产品，但既然消费降级了，吃咸菜下饭也得有度，消费者不可能无止境地“越渴越吃盐”，所以涪陵榨菜的风光多来自于它的定价能力，自2016年数度提价，一包80g的乌江榨菜从1元涨到2.5元。价格快涨，原料缓涨，直接的结果是毛利率“喷发”，2016年，涪陵榨菜毛利率是45.39%，到了2018年，毛利率已经达到57.44%。连续数年，涪陵榨菜的年利润增长幅度都超过了50%。可即便是“针头线脑”，也架不住价格一而再地涨，何况吃不起涪陵榨菜消费者还可以吃别的咸菜，二季度涪陵 ( 点击阅读全文 )

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