指数的PE/PB失真

01 | 指数的编制与PE的计算口径我前天写了一篇【建议阅读】茴字的几种写法：哪里的估值比较准？，讨论了不同算法和口径对PE计算结果的影响。我想说的是任何指标都有局限性，只能参考，而说不上绝对正确。指望靠一个指标就判断指数高低是不现实的。
今天写的可能会更颠覆你的认知，我们都习惯用PE，PB等指标来判断指数的估值高低水平。
但理论上说，用这些估值指标并不能完全正确的体现指数的估值高低。因为我自己天天刷数据，在我看来是常识，但大部分应该都是不知道的。
从最基础的逻辑上，估值计算与指数编制的规则的就是不一样，所以必然是失真的。

我以中证红利指数为例：

根据中证指数公司公告，中证红利指数的编制规则如下：


从公式中可以看出：1. 股息率是最重要的因子，将主要影响该成分股的权重2. 除此之外，指数还受调整股本数，自由流通靠档 ( 点击阅读全文 )

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