低估值与高ROE的指数投资逻辑

一
最近几年，指数基金投资兴起，基础的投资逻辑大部分是基于估值进行的，牛犇也不例外。
不过研究多了，发现一些指数用估值法也不是万能的，有时候很难上车。

经过多年的验证，估值法目前一般应用有两种方式：
第一、历史对比
所谓历史比较法，就是对PE或PB在历史中一段时期内的估值水平变化，这种对比就是自我变化的过程。
比如，A指数PE为20倍，历史百分位为20%，代表着历史上有80%的时间，指数的估值是高于20倍的，这种情况下，根据二八原则，可以理解指数处于相对低估状态。

第二、横向对比
历史对比是基于自身数据的变化情况，确定是否处于低估或高估。

横向对比则不同，它更多侧重于不同标的、金融资产的比较。
比如A指数市盈率20倍，市净率1.2倍；B指数市盈率30倍，市净率1.5倍，很明显B指数市盈率高于A指数。 ( 点击阅读全文 )

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