策略周报：指数ETF申赎对市场有影响吗？

主题评论一、关注ETF份额变动近期，主要指数ETF净流入波动较大。5月末，ETF净申购近50亿元，而6月第一周则净流出达53亿元。参考历史数据，市场主要指数ETF产品净流入与指数走势呈极弱的正相关。ETF净流入与指数下跌的关系不明确。不过，若从结构上分析各指数ETF净申赎数据（份额）与指数周度涨跌幅的相关性，将发现显著差异。2017年以来，上证50指数周度涨跌幅与主要50ETF产品净申购相关系数可达0.37，说明ETF增量可能对50走势有较大影响。与之相反，中证500ETF与指数走势的关系则很弱。主要指数ETF份额变动有一定自相关，这意味着申购和赎回具有动量。近期，50ETF净申购趋势不明显。上证50ETF持有机构主要为中央证金、保险等。

二、复盘：历史上美股出现周度级别调整时，A股市场的表现历史上美股出现大级别调整（累计收跌20%以上）时无一例外均对应着新兴市场股市的下挫， ( 点击阅读全文 )

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