吴小平：领导严肃点名批评的票据套利，是个什么东西？

一月份的金融数据，是震撼整个社会的。
贷款增量、社会融资等几乎所有的重要指标，全部创下历史总量记录。创记录这个事儿，其实还不太令人忧虑，毕竟经济在发展，数据不断创记录，还是说得过去的。
但是，票据量太大了，大到令人瞠目结舌。1月份票据融资占新增社会融资规模的19.3%，较去年同期上升13.5个百分点。
这个增长速率，有点太离谱了。
以至于，领导在2月20日的国务院常务会议上点名批评票据，说：“票据融资、短期贷款上升比较快。这不仅有可能造成‘套利’和资金‘空转’等行为，而且可能会带来新的潜在风险。”
这么批评，还不够直接吗？
为什么会有套利？吴教授告诉你，因为票据贴现利率和存款或者理财产品收益率倒挂。
更细致一点：存贷款市场的利率和银行间市场的利率，仍旧是两回事。银票贴现与存贷款市场共振，但是贴现利率却看齐银行间利率。
两个市场如何融 ( 点击阅读全文 )

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