基金经理会犯股市菜鸟的错误吗？

在本人的专栏中，我曾经写过一系列关于投资者行为习惯的文章，列举了普通投资者最容易犯的一些投资行为错误。比如，投资者受可得性偏差的影响，以过高的价格买入那些被新闻媒体广泛报道的公司的股票；近因效应使投资者总是受到最近的历史（比如三到五年）的影响，发生“追涨杀跌”的非理性投资行为等。（文末有相关扩展阅读。）
可能大家会认为这都是普通散户才会犯的“菜鸟”级错误，而那些投资机构中的职业选手（基金经理）则不会犯这种错误。那么，事实到底如何，这样的看法有没有证据支持呢？今天我们就来讲讲这个问题。
（一）基金经理也会犯非理性错误
我引用的实证研究主要来自于一篇2018年的最新研究论文（Du, et al, 2018）。该论文的作者研究了美国4,400多个公募基金长达34年（1980—2014）的交易数据，得出了一些有趣的研究结论。
1）基金经理在决定自己是否会重复购买某支 ( 点击阅读全文 )

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