年内大涨75%,光伏ETF来了

ETF之家 发布于 2020-12-01 16:03:36

今年光伏板块迎来高光时刻,以中证光伏产业指数为代表的主题指数年初至今涨幅达到75%,全面跑赢各大宽基指数。

近期ETF市场迎来全市场首只光伏ETF,它有哪些亮点呢?下面ETF之家跟大伙详细聊聊。

光伏,是太阳能光伏发电系统(photovoltaic power system)的简称,是一种利用太阳电池半导体材料的光伏效应,将太阳光辐射能直接转换为电能的一种发电系统。

当然,光伏也并非文字介绍的那么简单,它由上、中、下太阳能光伏产业组成,如下图所示:

光伏产业.png

简单来讲就是上游包括了硅原材料、硅片等原料端,中游是太阳能电池生产、晶硅组装、组件生产等,下游是逆变器生产,光伏系统集成。

此次上市的光伏ETF跟踪中证光伏产业指数(931151),成份股涉及上、中、下游的上市公司股票,截至当前指数成份股共39只,基本实现光伏产业链全覆盖。

行业细分包括硅料、硅片、电池片、组件、逆变器、玻璃、胶膜、光伏电站等环节,其中光伏四大环节硅料、硅片、电池、组件占比分别为 19%、29%、7%、16%,合计占比 71%,详细数据如下图所示:

行业分布.png

前十大权重龙头汇聚,且权重相对集中,隆基股份和通威股份所占权重最高,分别为 15.88%、13.84%,合计权重占比 29.7%,如下图所示:

前十大权重.png

隆基股份是全球最大的太阳能单晶硅光伏产品制造商,公司业务链覆盖光伏全产业链。

通威股份从上游高纯晶硅生产、中游高效太阳能电池片生产、到终端光伏电站建设的垂直一体化光伏企业。

中环股份2019年硅片市场占有率32%,与隆基形成硅片行业双寡头。

阳光电源是逆变器龙头,2019年市占率13.6%,仅次于华为(22.3%),机构预测2021年将超过华为成为行业绝对一哥。

其余几只成份股不一一介绍,大伙可以参考上图。

历史业绩

如下图所示,自指数基日2012.12.31以来,中证光伏产业指数年化收益 14.6%,跑赢同期沪深300、中证500指数,在 2020 年之前其收益风险特征与中证 500 指数(7.7%)较为接近。

光伏历史业绩.png

但为何今年初至今明显跑赢各大指数,大约有40+%超额收益呢?

其重要原因是行业拐点已显现。根据华泰柏瑞基金统计,自2018年底以来光伏产业扣非净利润增速上升(如下图所示),行业估值也快速抬升完成戴维斯双击,行业迎来景气向上的高增长阶段。

行业增速.png

光伏行业投资价值

1、政策支持

节能减排,发展可再生能源形成全球共识。减排目标的倒逼下,各国推进新能源布局,光伏产业成为受益者。

中国:4月9日国家能源局发布《关于做好可再生能源发展“十四五”规划编制工作有关事项的通知》,指出“十四五”期间可再生能源将成为能源消费增量主体,并提出 2030 年非化石能源消费占比 20%的战略指引目标。

欧洲:9 月欧盟委员会发布 2030 气候目标计划,正式提出将 2030 年碳减排目标由原有的 40%提升至 55%,2050 年碳减排目标 80-95%。

印度:在10月举行的世界太阳能技术峰会上,印度表示会将 2022 年可再生能源目标从 175GW 提高到220GW,力争到 2030 年印度可再生能源占比达到 40%。

美国:拜登上台主张四年内投资 2 万亿美元,以对抗气候变迁。新能源计划规定美国将重返《巴黎协定》,计划 2035 年前达到电力产业无碳污染,2050 年前达成 100%绿色经济、零碳排放,利好新能源产业发展。

2、成本

现在国内用电主要来源是火力发电,除此之外有水电、核电、风电等等,那为何一定要发展光伏,而不是提到的前面几种能源转变呢?

其重要的一点是能源转变的成本优势,打个比方,产生一度电火电是0.2元,核电0.5元,水电是0.3元,光伏是0.5,从经济角度考虑当然是火电。但是火电的污染、水电的局限性、核电的潜在危险,使得光伏被重视。

过去由于技术壁垒,行业处于发展初期,光伏发电转换成本较高,因此只能靠政府补贴来提升性价比。随时间推移,一切都被打破,近年来光伏发电成本逐步下移,性价比提升,因此光伏发电优势显现。

数据显示,最近十年光伏发电成本下降82%,成为所有可再生能源品类中降幅最大的能源。具体来看,光伏发电成本由过去的超过1元/千瓦时,下降至0.15-0.35元/千瓦时,已和传统火电相当。在部分光照丰富的地区甚至已达到0.1元/千瓦时,即“一毛钱一度电”。

光伏发电.png

3、发展空间可期

随着光伏发电成本逐步降低、储能快速导入,光伏发电在新增装机中成本优势凸显,明年国内平价时代到来,全球开启平价新周期。

根据东吴证券统计,全球发电总量稳步增长,光伏发电占全球总发电总量的比例逐步提高,2020年光伏发电占比为3.23%,到2025年占比将提升到7.99%,2030年提升至19.32%;新增光伏发电量从当前的127GW,提升至2030年1017GW,增量空间大约是8倍。

当然啦,光伏行业成为最大的受益者,而这恰恰是国内光伏行业的优势所在。

根据CPIA统计数据显示,国内光伏产业全球领先,全球硅片前十大生产商均为中国公司,组件市场前十名中八家为中国公司。全球光伏行业产能集中在国内:多晶硅产能69%、硅片产能94%、电池片产能77%、光伏产能69%。

总体来看,光伏行业的中长期投资机会还是不错的。

但是,光伏产业于技术变化快,其竞争格局尚未稳固,过去十年里龙头企业更迭,个股投资风险较大。

同时,产业链很长,每个细分行业都有其投资的价值,因此ETF之家认为指数化投资才是普通投资者分享行业发展红利的好选择。

今日,华泰柏瑞中证光伏产业ETF正式开启募集,认购代码515793,认购期仅此一天。此外,提醒一下ETF为场内基金,认购得通过股票账户,还没开通股票账户的朋友可以考虑下我们的专属渠道,费率、软件多功能条件单、服务都有优势,详细情况看这里:低佣金福利,每年节省70%交易费用

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