拥抱5G的最佳投资方式

10月16日，华夏基金发行的5G ETF正式上市，该产品首发募集金额达到41.52亿元，属于今年指数基金产品中的爆款产品，上市首日成交额达3.6亿元，可见市场对5G的关注热度。
 
2019年是中国5G商用元年，6月6日，工信部正式发放了5G商用牌照，5G商用进程正在加速，预计5G相关产业链有望逐步进入业绩兑现期。
 
根据美国无线通信和互联网协会（CTIA）联合电信咨询公司 Analysys Mason 发布的《全球5G竞争》报告，中国和美国在新一代通信标准“5G”的竞争方面并列第一。
 

 
错过了3G、4G的投资者，不要再错过了5G红利，中国将成为未来三年5G建设的主力。

5G产业涉及的链条较长，上游涵盖了高端制造中的的芯片、光模块、射频器件供应等，中游主要是基础设备中的5G基站建设，下游则包括运营商市场、终端设备制造等。
 
对于普通投资者而言，知识储备有限、研究精力有限，面对这些高科技企业，我们束手无策，如果要享受5G红利，最好的方式莫过于精选行业指数产品。
 
目前市场上围绕5G产业开发的指数产品不在少数，这其中最具代表性的一是中证全指通信设备指数、二是中证5G通信主题指数，下面我们来详细对比分析。
 
指数对比
 
中证全指通信设备（931160）：由中证全指样本股中的57只通信设备行业股票组成，基日为2004年12月31日。
 

 
具体就十大成份股来看，指数的成份股集中度较高，前十大成份股权重占比接近50%，其中有6家是5G产业链的核心龙头企业。
 
中证5G通信主题（931079）：选取产品和业务与5G通信技术相关的上市公司作为样本股，包括但不限于电信服务、通信设备、计算机及电子设备和计算机运用等细分行业，基日为：2015年12月31日。
 

 
指数由40只成份股组成，前十大成份股更为集中，权重占比达63.13%。
 
参考天风证券通信研究团队数据，中证通信设备和中证5G主题指数成份股对5G产业链基本全覆盖。
 
例如5G通讯应用中的行业龙头分布：
 
通信设备龙头：中兴通信、烽火通信；
 
天线及射频龙头：通宇通讯、硕贝德；
 
小基站及基础设置运营：三维通信、京信通信；
 
光器件/模块龙头：光迅科技、华工科技；
 
光纤光缆龙头：中天科技、亨通光电、通鼎互联。
 
5G通信设备产业链参考图：
 

 
综合对比，两只指数的前十大成份股接近40%权重重叠，而整体指数成份中接近75%权重相同，两只指数同样具备较强的行业代表性。
 
其中，中证全指通信设备指数代表中证全指二级指数中的通信设备行业，而中证5G主题指数是围绕5G相关企业开发的主题指数，两者的区别在于前者代表A股的通信设备相关企业，后者核心在于5G产业链。
 

指数历史业绩对比
 
由于中证5G主题指数上市时间（2015.12.31）较短，因此只能参考最近3年数据，从结果看，中证全指通信设备略胜一筹，统计数据参考下图：
 

 
近3年年化收益看，通信板块并未跑赢沪深300指数，但从今年初5G产业逐步实现商业化起，5G相关产业链逐步进入业绩兑现期，最近一年大幅跑赢沪深300指数。
 
另外，回顾中证全指通信设备指数更长周期历史走势，行业具有强周期性，历次通信传输标准升级，对指数有明显的助涨效应，接下来进一步验证。
 

5G通信投资价值
 
根据申万宏源研究测算，在整个5G发展周期内，行业将带来1.4万亿投资规模，相比4G时代增长超过60%，5G通信发展的黄金时期在2020~2025之间。
 

 
因此，可以预见2019年是5G通信的起步阶段，未来几年才是行业发展的重要时期，行业成长带来的红利将逐步兑现。
 
以中证通信设备指数历史表现为鉴，在3G和4G商用发展的周期内，以沪深300指数为基准，同期中证全指通信设备指数超额收益较高，指数走势如下图所示：
 
 
这其中标志性事件为3G/4G牌照发放：
 
2009年1月7日，移动、联动、电信拿到了3G业务牌照。在此之后，中证全指通信设备指数1年内跑赢沪深300指数38.15%，2年内跑赢78.75%。
 
同样，2013年12月4日，三大运营商正式拿到4G牌照，之后，中证全指通信设备指数1年内跑赢沪深300指数16.25%，2年内跑赢67.75%。
 
鉴于通信设备行业的历史表现参考，5G时代的到来有望给通信设备行业带来催化作用，投资价值不言而喻。

 
当前指数估值
 
通信板块今年涨幅较大，有些投资者对行业估值有所顾虑，根据WIND数据显示，中证全指通信设备指数，当前PE估值35.83，处于历史百分位低估区间（9.55%）。

 
同样的问题，中证5G主题指数上市时间较短，缺乏数据参考。参考两只指数的成份股75%重叠，因此可大概推断5G主题指数的估值情况。
 

 
相关指数基金
 

 
2019年9月，国泰基金发行了跟踪中证全指通信设备指数的通信ETF基金，截止当前场内ETF和两只场外ETF联接基金合计规模4.75亿，日均成交额基本保持在一亿以上，资产流动性不错。
 
华夏基金发行的5G ETF，产品首发募集金额达到41.52亿元，属于今年指数基金产品中的爆款产品，上市首日成交额达3.6亿元，产品实力不容小觑。
 
目前看，5GETF从基金产品竞争力上更胜一筹，场外联接基金已完成审批，离上市一步之遥。
 

总结
 
回顾3G/4G时代，现阶段投资5G正当时。
 
文中所述的中证全指通信设备和中证5G主题指数基金必然是普通投资者的最佳选择，如果非得二选一，那么从指数成份股权重集中度和产品竞争力两方面分析，华夏基金的5GETF更有优势。